谨慎情绪不再 美股接近历史高点

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据外媒报道,道琼斯工业股票平均价格指数和标准普尔500指数上周均创出去年12月以来的最大单周涨幅,但交投淡静。标准普尔500指数距历史高点还有0.5%之遥,道指的差距为2.6%。

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造成这种局面的原因是∶人们1月份时担心的所有问题现在看来似乎都没有那麽糟糕,这些担忧包括∶新兴经济体陷入困境,美国公司的盈利前景不明朗,美联储收缩刺激计划的规模。

正如人们普遍预测的那样,一些基金经理正将资金由发展中国家股市撤出,转投欧美和日本股市。

BNY Mellon Wealth Management管理著1850亿美元的资产,该公司的投资策略主管莫蒂摩(Jeff Mortimer)说,人们意识到雷曼事件不会再现。他指的是2008年雷曼兄弟控股公司的破产事件。

他说,市场没有在意近期经济数据的疲软,而是将眼光投向下半年经济更强劲的增长前景。

曾担心股市将回落10%的投资者现在认为,股市再度上涨时的阻力最小。他们正将资金重新投入美国股市。

巴克莱(Barclays)的经济学家加彭(Michael Gapen)在上周的报告中称,引发市场近期动荡的担忧已缓解,在近期的经济数据和美联储官员讲话后,对于中国经济增长放缓和美联储收紧刺激措施的担忧已减弱。

当然,问题是美国股市自2011年以来始终没有出现10%的回落,许多分析师仍认为这种情况即将发生。

由于投资者对未来越来越乐观,他们推高股市。股价越高,与公司盈利相比它们的估值就越高,一旦出现令人不安的消息,股市大幅回落的可能性就越大。经过去年大涨后,标准普尔500指数基于成份股去年盈利水平的本益比已达18倍,远高于15-16倍的长期平均水平。

但莫蒂摩指出,在预计股市将回落的人中,大多数都认为像2008年雷曼那样的事件不会发生。因此,随着股市的反弹,很少有人会因为太担心而撤资。他们的主要担心当然是:错过今后上涨时获利的机会。

Bernstein Global Wealth Management的首席投资长马斯特斯(Seth Masters)说,股市随时回落10%的情境是很容易想像的。该公司管理的资产规模达710亿美元。

但马斯特斯的资产管理公司目前配置在股市的资金仍然保持在常规水平以上。他预计2014年结束时,包括股息在内,股市的回报率在7%或8%左右。这一回报水平远低于标准普尔指数去年32%的总回报率,但高于多数人可从其他投资品种(如债券)获得的预期回报水平。

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